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首创证券后来居上!业绩增速超行业,二次冲刺IPO能否达标?| IPO见闻
发布日期:2022-08-08 12:36    点击次数:56

1月24日,首创证券股份有限公司(下称“首创证券”)预披露更新,拟于沪市主板上市,保荐机构为国信证券。

大股东“一参一控”

首创证券有三家全资子公司,分别是首创京都期货、首正德盛和首正泽富。其中,首创京都期货主要从事商品期货经纪、金融期货经纪和资产管理业务,首正德盛系私募投资基金子公司,首正泽富系另类投资子公司。

北京市国资委通过首创集团、京投公司和京能集团控制了首创证券91.54%的股份,是公司的实际控制人。

其中,首创集团除了控股首创证券,还参与持股第一创业证券(12.72%)。并且,首创集团背后的北京市国资委还间接持有中信建投、大和证券等证券公司的股份。

考虑到首创证券可能未按实际情况披露,证监会近日对首创证券的IPO申请给出了反馈意见,其中包括41个问题。

十多年前,首创证券也发生过类似的事件。

2006年,S前锋拟与首创集团重组,并收购首创证券的股份, 11罗汉从而使首创证券达到借壳上市的目的。

同样,因为大股东首创集团“一参一控”等问题,一拖再拖,最后上市失败。

业绩与二级市场强相关

国内证券公司的证券经纪业务、证券自营业务、投资银行业务等主要业务的经营情况均与二级市场波动高度相关。

近年,上证指数持续增长,首创证券的业绩也与证券市场规模同步增长。

2018年至2020年,首创证券的营业收入分别为8.2亿元、13.4亿元和16.6亿元,年均复合增速为26.7%;净利润分别为1.7亿元、4.3亿元和6.1亿元,珠宝展示年均复合增速为51.8%,公司营收和净利润的年均复合增速均高于行业(行业营收和净利润的年均复合增速为19.0%和33.2%)。

2021年1-9月,首创证券的营业收入14.8亿元,仅占国内市场份额的0.4%;净利润基本与去年全年持平,约为6.1亿元。

净资本规模小,仅资管业务亮眼

作为具有全牌照经营资质的综合性证券公司,首创证券已形成资产管理类业务、投资类业务、投资银行类业务、零售与财富管理类业务和研究业务等均衡发展的业务结构。

其中,首创证券的资产管理业务和投资类业务占其营业收入的比重较高,常年在50%以上。同时,首创证券还稳步发展投资银行类业务,并积极推进传统证券经纪业务向财富管理业务的转型升级。

根据证券业协会的统计数据,2020年度首创证券资产管理业务收入排名第22位、证券投资收入排名第49位,行业排名较公司整体排名大幅靠前。

2018年末至2020年末,首创证券的净资本分别为37.0亿元、39.2亿元和70.9亿元,在国内排名分别为81、78和62。与大型证券公司相比,首创证券的资本规模偏小,不利于首创证券在以净资本为核心的监管体系下取得发展先机,并可能会影响首创证券未来申请新的业务资格。

此外,首创证券在品牌知名度、多元化的产品及服务能力、客户基础、分支机构建设等方面仍存在不足,主要业务市场占有率有待升。

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